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  • 投多少?谁来投?投向哪?新基建投资需找准着力点

    (万博官方manbetx下载资讯  04月30日 )  

     


    49.9万亿元,这是截至310日全国26个省(自治区、直辖市)发布的2020年重点项目投资总规模。其中,5G基站、城际轨道、数据中心、工业互联网等新基建项目频频出现,新基建已然成为各大城市建设热点。

    广发证券研报分析,根据央视新闻中对新基建的划分,粗略估计2020年新基建七大领域的投资总规模可能在1.1万亿元左右。其中,5G基站估算投资规模约2400亿-3000亿元;特高压估算投资规模800亿-1000亿元,城际高速与城市轨道交通估算投资规模5400亿-6400亿元,新能源汽车充电桩估算投资规模200亿-300亿元,大数据中心、人工智能、工业互联网估算投资规模共计1200亿元。


    投多少——2020年投资规模超万亿元

    近期,中央多次提及加快新基建的建设进度,这让新基建站上了风口。清华大学互联网产业研究院副院长王晓辉告诉本刊记者,新基建是2020年中国的重要经济举措,可以通过投资的拉动和辐射作用,促进国家经济、金融和社会的稳定,在如今新冠肺炎疫情和经济下行双重压力下,新基建是稳经济的关键着力点,可以起到压舱石的作用。

    新基建投资规模到底有多大,是当前市场最关注的话题之一。本刊记者通过梳理多家分析机构报告发现,大多数报告重点对央视新闻划分的5G、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大新基建领域进行了统计,普遍预期2020年新基建项目投资规模将超过万亿元。

    5G、大数据中心、人工智能和工业互联网可归为数字经济,有学者将这四大新基建领域称为数字基建。其中,最受关注的要属5G领域。广发证券认为,考虑到联通与电信2020年前三季度的5G基站投资计划为25万个,移动建设计划为30万个,因此保守估计2020年全国5G基站建设量将约为60万个,每个基站成本平均约为40-50万元,共计投资规模约为2400亿-3000亿元。赛迪智库研究报告认为,预计至2025年,我国5G基站建设数量约为500万座,按照移动5G基站招投标成本50万元/座计算,直接投资将达到2.5万亿元;而且,5G产业链涵盖广泛,基站建设将带动多类型终端及人工智能、虚拟现实、高清视频等行业应用市场规模快速上升,预计20255G全产业链相关投资累计可以超过5万亿元。大数据中心、人工智能和工业互联网三大领域近年来也保持高速增长,广发证券预计2020年其产业规模将达到约1.2万亿元,对应的相关投资规模约在1200亿元左右。

    特高压领域,国家电网官网消息显示,公司2020年特高压建设项目投资规模1811亿元。锐观网分析报告认为,目前,处于在建和待核准的特高压工程共16条线路,具有明确投资规模的共7条,总投资规模1128亿元,平均每条线路投资规模为161亿元,按照这样的平均值来算,16条线路总投资规模预计为2577亿元。赛迪智库预计,2025年特高压总投资规模将超过5000亿元,带动相关投资累计超1.2万亿元。

    城际高速与城市轨道交通领域,广发证券估算其投资规模为5400亿-6400亿元。其中,城际高速方面,据各地区发展改革委和国铁集团统计数据,2020年开工与续建的城际高速公里数约为1134公里,根据不同时速,单位成本约为0.87亿-1.29亿元/公里,故2020年城际高速投资规模预计约在1400亿元左右。城市轨道交通方面,各地区发展改革委数据统计显示,2019年有12个地区、共59条、投资总额为9700亿元的城市轨道交通项目获批,其中29条线路处于在建状态(2条进入试运营期),其余约30条线路预计将在2020年全面施工,考虑到城轨建设周期通常长于1年,预计2020年投资规模将为总投资的40%-50%4000亿-5000亿元左右。赛迪智库预计,到2025年,城际高速与城市轨道交通领域将带动相关投资累计超5.7万亿元。

    新能源汽车充电桩领域,国家能源局中国电动汽车充电基础设施促进联盟预测,预计2020年将新增约公共充电桩15万台,其中公共直流桩6万台(成本约为3-3.6万元),公共交流桩9万台(成本约为2000-3000元);预计新增私人充电桩约30万台(成本约为2000-3000元),新增公共充电场站约8千座。广发证券依此估算,2020年新能源充电桩建设规模预计约为200亿-300亿元左右。赛迪智库预计,2025年这一领域的投资规模将达到900亿元,带动充电桩/充电站零部件、充电运营、新能源汽车等相关投资累计超2700亿元。

    综合上述数据可以看出,2020年这七大新基建领域的投资总规模估计将超过1万亿元,到2025年直接投资将达到10万亿元左右,带动投资累计超17万亿元。


    谁来投——市场能干的尽可能交给市场

    面临万亿规模的新基建市场,众多投资者跃跃欲试。而相比传统基建投资很多依靠政府直接投资,近年来社会资本在新经济、新技术、新产业方面有更多的经验积累,将在新基建投资中发挥更加突出的作用。

    “无论新基建还是传统基建,建设的任务都是基础设施,公共属性是基础设施最主要的特征。从这个意义上讲,推动新基建是政府义不容辞的责任。虽然是政府的责任,但不意味着只能政府来干。洪泰产投产业研究院常务副院长田荣斌告诉本刊记者,改革开放40多年来,我国在传统基建领域也探索了很多种市场化的推进模式。由于新基建发力于科技端,其规划设计、建造实施、运行管理等的专业化程度更高,其使用年限在很大程度上受技术更新换代影响,投资风险较传统基建更大。因此,我认为新型基础设施的规划建设运营,更加需要专业化的机构来负责,让专业的机构干专业的事情。

    北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司副总经理、财政部PPP专家库专家彭松在其文章中分析道,在传统基建领域,地方政府占据了主导地位,除高铁、国家电网等这种跨地区的重大项目建设之外,建什么、怎么建、由谁来建,基本上都是地方政府说了算。但在新基建领域,地方政府的主导权将大大降低,以5G为例,既有以四大运营商为代表的国家队,也有华为和BAT这样的行业巨头。这些市场化主体既有资金实力,又有技术支撑,有些甚至是行业标准的制定者,他们将以更加市场化的标准来选择投资项目和合作对象,因此也要求地方政府和企业,以更加开放的市场化方式来对待他们。

    恒大首席经济学家任泽平也认为,市场能干的应当尽可能交给市场,这样更有效率。他建议,对于新基建,应该区分基础设施和商业应用。对于基础设施,更多要由政府和市场一起来干,或者政府支持市场企业来干;对于商业应用,更多要依靠市场和企业来干,政府、市场和企业相互地配合支持,共同发挥作用。

    业内人士更希望政府能在顶层设计层面做好规划,提供财税、金融等政策支持。到目前为止,从政府规划角度,似乎还没有发布完整明确的新基建规划或计划。我们期待国家能够发布这样一个有明确目标和实施计划的制度安排,这样会增强投资机构投资的热情和信心。田荣斌说。


    投向哪——投向国家和人民真正有需求的领域

    实际上,随着新基建不断提速,目前资本市场的各路资金已经开始积极布局,并不断加大投资力度。

    证监会公示信息显示,3月份以来,已经有嘉实、华夏、博时、招商、南方、鹏华、华安共7家公募基金上报了新基建主题的股票ETF产品。

    私募排排网调查数据显示,65.96%的私募认为,在政策加码背景下,新基建大概率会成为未来市场的投资主线,而且随着国内经济基本面企稳,当前是较好的布局时点;不过,仍有34.04%的私募认为,新基建板块能否成为行情主线还有待观察,目前相当一部分股票估值仍过高,并非布局良机。

    田荣斌介绍,洪泰基金和洪泰产投近年来一直聚焦于人工智能/大数据、智能制造、消费教育、医疗大健康等领域,这些基本上都与新基建息息相关。因此其对新基建保持高度关注,期待相关项目能够尽快落地,为人工智能、智能制造等新技术、新产品推广应用提供更好的基础条件和环境。

    不过,新基建投资火热之余,投资者也应保持足够的理性和冷静,从市场需求出发,找准投资的着力点。

    王晓辉表示,新基建必须与国家经济供给侧结构性改革紧密配合,将资金花在能够解决国家和人民真正有需求的领域。他认为,应当从两个维度来评估新基建项目的投资效果:一是投资拉动效应,指能够带动和促进多方面、多行业的发展,形成良好的联动效应和反馈机制;二是最终产品接受度,指能够创造出新技术、新产品和新模式,形成更好的产业发展生态,最终的产品和服务能够为企业和个人用户所接受。

    田荣斌认为,新基建既要重视如5G这样的新设施,更应该立足转型升级,加大对现有基础设施的改造升级。比如用人工智能等新技术改造现有的道路、医院、学校等基础设施,提高效率。疫情期间,我对北京各条街道上的红绿灯设置就很有感触,空无一人的街道,红绿灯还是像往常一样交替,这时候我们的等待就是没有意义的。如果采用人工智能技术,就可以通过监控交通流量对红绿灯变化的时间进行智能调控,这已经是相当成熟的技术了。田荣斌说。

    赛迪智库建议,可以从4个方向进行新基建投资布局。一是加快芯片产业化,5G芯片、人工智能芯片服务器芯片、物联网专用芯片、IGBT控制芯片市场蓝海广阔。二是补足工业软件短板,工业设计类软件、制造类软件和控制类软件能够提升企业在设计、生产、经营等环节的能力和效率,发展潜力巨大。三是推进系统装备规模化生产,未来5G基站、服务器、工业数控装备等设备的需求庞大,市场规模将快速增长。四是促进行业应用落地,智慧医疗、智慧教育、智慧交通、智能制造这几大领域值得关注。

    (作者:顾彦,来源:《中国资管评论》)

     
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